食品安全事件导致饮料业投资降温

       据国家统计局数据显示，2010年，中国食品行业规模以上(产值500万以上)制造企业产成品为462.47亿元，相比2009年421.40亿元增幅达9.75%。预计到2011年，中国食品行业规模以上制造企业规模将不断扩大，但是增速放缓趋势明显，增速保持在8%-10%之间。

　　巨大的市场产值孕育了食品行业庞杂的产业链，由于食品生产方式多种多样，加之细分领域食品种类特质不一，对原材料生产、采购、运输等各环节要求不一，但每一个环节都直接影响食品产成品质量的优劣。长久以来，中国的食品供应链散落而无序，对食品安全提出较大挑战。

　　食品行业投资热降温据清科研究中心最新数据显示，2005-2011年上半年，已经披露的中国食品行业的投资事件为159起，其中已经披露投资金额的投资案例为127起，披露的投资金额总额为47.20亿美元，平均投资金额为3716.45万美元。相比其他行业，中国食品行业的投资事件频发，尤其是2009年和2010年，披露的投资案例、金额均创历史纪录。

　　原因有两点：一是继次贷危机之后，世界经济处于萎靡发展期，各类行业抗经济危机的能力有限，相比而言，食品行业抗经济危机及通胀的韧性较大，投资风险相对较小；二是随着中国消费者只可支配收入的不断增加，食品作为主要的消费领域之一，将会带来相对稍高的投资回报。不过，2011年上半年，中国食品饮料行业的投资事件锐减，主要由于食品安全事件频发，严重影响了资本对市场的信心与判断。

　　从食品安全的角度来看，中国食品安全的不可控因素较强，极易形成"牵一发而动全身"的连锁反应。一方面，食品行业主要面临食品安全频发的风险，这种风险极易造成人们信心丧失，进而产生行业诚信危机。这不仅可以摧毁一个企业，甚至一个行业。对于投资人而言，食品安全不可控性太大。

　　另一方面，行业标准存在不确定性风险。目前，中国食品行业标准与国际同类食品行业标准存在一定差距，但是在中国食品的海外拓展中，中国食品标准处于不断完善的过程中，预计行业标准也将与世界接轨，这种风险更不可控。

　　跨境并购趋势明显据清科研究中心数据显示，2005-2011年上半年，食品&饮料行业并购事件位居消费品行业榜首，期间发生的并购事件为71起，占比达49.65%。

　　近年来，在中国食品安全形势逼迫下，食品行业横向的跨境收购以及纵向的产业链整合行为均趋于活跃，吸引了更多战略投资者及财务投资者的关注。一方面，龙头企业谋求收购国外高端品牌及上游产业链资源，以加强产业链控制及自身竞争力；另一方面，中国食品饮料行业企业食品安全风险加大，也导致部分投资者谋求退出，为国外巨头提供了入境收购的机会。

　　但中国企业的海外并购之路却充满艰辛。以光明食品为例，2010年年初，光明食品开始海外并购之路，首先是并购澳大利亚最大粗糖生产商CSR糖业公司。随后，光明在英国联合饼干公司、美国维生素零售商建安喜(GNC)等海外并购案中都以失败告终。唯一成功的一起海外并购是2010年10月对新西兰新联乳业有限公司51%股份的收购。不过，无论路途多曲折，中国食品行业海外拓展都将成为行业发展的必然趋势之一，值得关注。